当地时间5月28日，美国国际贸易法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)实施关税政策的行为越权且违法。根据这一裁定，对等关税有可能被取消。市场普遍预计取消对等关税的过程会因为特朗普政府上诉等法律流程产生波折，但这一裁定对市场较为重要的意义在于美国国内对特朗普随意推动关税政策的阻力正在上升，这意味着关税政策对市场的冲击正在逐步减弱牛掌柜，关税及其相关影响正逐步回归可控的轨道。
对此，兴业基金研判认为，美国戏剧性的关税政策最终对实际经济造成的影响可能很小，但现阶段依旧会干扰资本市场的估值。结合前期设定的缓冲时间和各经济体与美国的沟通谈判，预计关税政策对资本市场的冲击可能在7月告一段落，考虑到上半年国内经济依旧保持较高韧性，三季度市场有可能出现一轮业绩和估值叠加的上行周期。
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